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张义东:冬天的“王”火

原标题:张一东:冬季“王”火1.短期展望:政策改善是短期市场的核心变量。港股跟随A股反弹走势。中国的决策者和金融监管机构最近已经面对这个问题,并且有针对性的强烈呼声。并且不断推出政策组合措施将在短期内增加投资者对中国股票资产(A股和港股)的风险偏好。

1.中央政府重申,它支持民营企业的发展,有助于修复市场对中国市场化发展的信心。

1)10月20日,总书记重申了党中央在“万岐帮助万村”行动中回应民营企业家,坚定不移地支持民营企业发展的一贯立场。

2)10月19日,刘副总理在现行政策实施中驳斥了对非公有制经济的错误做法,充分肯定了民营经济在整个经济体系中的重要地位。

3)10月22日,国务院常务会议明确指出,有必要出台更多有利于民营企业稳定健康发展的政策。

2.内地一系列联合打击,以减轻股权质押及改善企业现金流量,将提升A股市场的短期风险偏好,并透过互连机制改善港股的预期。然而,港股反弹将弱于A股。

在过去六个月中,A股在过去两周遭遇股权质押风险甚至信心危机。港股并未受到直接影响,也没有超跌。因此,港股在反弹时只是追随者。

3,货币政策和金融监管政策已开始调整,财税政策的完善也在推进。

(1)资产负债表外资产收缩率继续放缓,存款准备金率下调和监管政策调整。

(2)最近,人力资源和社会保障部表示“公司将不再收回2019年以前的社会保障欠款”。(3)研发支出的扣除范围将扩大,时间将延长,研发支出企业的利润将增加。

(4)后续减税的预期显着改善。

二,中期展望:观点保持不变。 “三大山”打压了香港股市。警惕海外风险。我们仍需要警惕港股的中期风险。全球货币环境收缩期,中美关系调整期以及中国经济周期下行期将在未来几个月叠加。结果,全球债务风险恶化,风险溢价上升,经济增长率下降。

警惕1.海外风险抑制港股,关注美联储和欧洲央行的政策变化; 2.警惕下半年上市公司业绩预测下调,密切关注中国近期政策组合拳的影响; 3.警惕中美关系的不确定性。 ,关注11月底G20峰会上的中美领导人会晤。

三,香港股市策略:短期不建议盲目追求,可以防御反击,看多空,关注政策环境改善1,短线香港股市定性如下A股反弹,可以学习从2004年9月的市场。

领导人出面提振信心,推动政策合并,导致A股风险偏好显着改善,导致港股反弹。

2.短期的香港股市策略不建议盲目追求。建议减少空头头寸,关注长期愿意在上一期间配置和超卖的股票,选择教育,房地产,技术等私募股权股票,并安排保险银行和游戏证券。